JPMorgan eleva recomendação de Azul para neutra com fim do Chapter 11

O JPMorgan elevou a recomendação das ações da Azul (AZUL53) de underweight para equal-weight após a companhia sair do Chapter 11.

O banco estabeleceu preço-alvo de R$ 275 para dezembro de 2026, o que implica potencial de alta de 28%.

A revisão se deve à expectativa de um balanço mais forte, com a Azul encerrando 2026 com dívida líquida/Ebitda de 2,4 vezes, resultado de renegociações que reduziram pagamentos de leasing e custos financeiros.

O JPMorgan também cita o valuation relativamente atraente, diante do múltiplo de 4,0 vezes EV/Ebitda estimado para 2026, considerando ações totalmente diluídas.

Além disso, o banco destaca o crescimento de capacidade em um dígito baixo e maior foco em rentabilidade, o que deve ajudar a manter o equilíbrio entre oferta e demanda.

No entanto, o JPMorgan pontua que ainda existem eventos de diluição acionária pendentes, incluindo a participação da American Airlines (8% após diluição) e o plano de incentivo à gestão (MIP), que pode chegar a 7% do capital ao longo de três anos.

O banco ainda espera que a empresa reliste seu ADR em breve, o que pode continuar pressionando a tese de investimento no curto prazo.