BTG Pactual aponta ação LOG Commercial Properties com potencial de valorização de 30% e dividendos atrativos

A LOG Commercial Properties segue bem posicionada para capturar o bom momento do setor logístico e ainda oferece um potencial relevante de valorização na bolsa de valores, segundo relatório do BTG Pactual.

O banco reiterou a recomendação de compra para a companhia e elevou o preço-alvo para R$ 35 por ação, de R$ 26 anteriormente, para os próximos 12 meses — o que representa uma alta de cerca de 31% em relação à cotação, de R$ 26,67.

A casa avalia que o papel negocia a múltiplos considerados atrativos, em torno de 6,5 vezes o lucro projetado para 2026.

Segundo o relatório, o segmento de galpões logísticos atravessa um dos ciclos mais favoráveis dos últimos anos, impulsionado principalmente pelo avanço do e-commerce.

A vacância no país gira em torno de 7%, próxima das mínimas históricas, mesmo após uma expansão relevante da oferta.

Às vezes, a absorção líquida (isto é, a diferença entre a área locada e a área devolvida) segue forte, enquanto os preços de aluguel continuam subindo acima da inflação oficial.

Segundo o banco, esse cenário tem beneficiado diretamente a LOG, que possui ativos de alto padrão e presença nacional.

Um dos pilares da tese é a estratégia de reciclagem de potfólio. De acordo com o relatório, a empresa tem construído galpões com um retorno sobre o gasto (yield-on-cost) de aproximadamente 13%.

Posteriormente, ela vende esses empreendimentos maturados a taxas de retorno (cap rates) próximas a 8%.

Esse diferencial entre o custo de desenvolvimento e o preço de alienação tem gerado uma margem bruta média saudável de 31%.