Goldman Sachs eleva recomendação de ações da Motiva para neutra
O Goldman Sachs atualizou sua recomendação para a Motiva (MOTV3), elevando de Venda para Neutro, com um preço-alvo de R$ 15,70 para o final de 2026.
IMPACTO
A reavaliação reflete a melhora da companhia em alocação de capital, portfólio e um spread de IRR (Taxa Interna de Retorno) em relação às taxas reais no Brasil, alinhado aos níveis históricos.
CONTEXTO
Recentemente, a Motiva destacou o foco estratégico da companhia na aquisição de ativos premium em áreas geográficas-chave. Conforme os analistas do Goldman, essa estratégia reduz o risco de overbidding (pagamento acima do valor adequado em leilões), o que deve permitir à empresa focar em revisões contratuais.
FATOS + ANÁLISE
- A Motiva participou do leilão da Rota Mogiana com a proposta mais conservadora, tendo oferecido R$ 560 milhões, bem abaixo dos quatro lances oferecidos.
- A empresa vendeu seu segmento de aeroportos para a ASUR no final de 2025, permitindo que ela se concentre em seus segmentos principais (rodovias e mobilidade) e possibilitar desalavancagem.
- Segundo os cálculos dos especialistas, após a empresa encerrar 2025 com alavancagem de 3,6x (relação dívida/Ebitda), com a venda do ativo, esse indicador poderia cair para ~3,0x nos próximos anos.
- A Motiva indicou a intenção de vender uma participação minoritária em seu segmento ferroviário, podendo trazer um parceiro estratégico para a operação.
- O Goldman Sachs também vê um potencial de valorização nas revisões contratuais, com a empresa já tendo informado que tem negociado revisões com retornos fixos e sem concorrência.
IMPlicações
A recomendação do Goldman Sachs de aumentar a expectativa para o futuro da Motiva pode estar relacionada à melhoria da empresa em termos de alocação de capital e portfólio.
PERSPECTIVA
A Motiva está se esforçando para se concentrar em seus segmentos principais e reduzir seu risco de overbidding, o que pode ser um passo importante para a empresa.
